10月11日讯 沙特政府官员兼体育推论东谈主图尔基-阿尔谢赫在社媒发文称曼长入近易主，The Athletic解读了本周事件的布景过甚潜在影响。

曼联有计划层本周在瑞士举行惯例奉行委员会会议。这类月度会议由联席主席拉特克利夫爵士主执，常常至少有一位格雷泽家眷成员（乔尔或阿夫拉姆）、英力士集团高管及俱乐部首席奉行官贝拉达出席。天然上周英超顺服桑德兰缓解了主帅阿莫林的压力，提高了会议氛围，但老特拉福德贬责层仍表露感知到球迷群体的垂危情谊。

曼联俱乐部鲜有弥远的幽闲。周三，拉特克利夫就阿莫林帅位作出自三月以来的初度全面公开表态，称其领有“三年时辰”诠释执教智商。当晚，沙特政府官员兼体育推论东谈主阿尔谢赫在酬酢媒体发文称曼长入近易主。尽管俱乐部耐久保执千里默，这条推文仍在随后48小时激励多方对潜在收购者的猜测。

曼联现时所有权结构何如？

曼联股票分为A类和B类，面前流畅股含5610万A类股及11.63亿B类股，但仅A类股在纽约证券交游所公开交游。B类股投票权权重是A类的10倍，且主要由格雷泽家眷执有——乔尔（14.88%）、达西（14.02%）、布莱恩（13.16%）、阿夫拉姆（10.33%）、凯文（9.72%）和爱德华（8.95%）六名家眷成员计较执有71.04%的B类股及3.04%的A类股。

这意味着尽管格雷泽家眷仅执有不及半数总股本，却掌控着67.91%的投票权。由拉特克利夫控股的英力士有限公司执有各种别近29%股份及对应投票权。证据2024年2月达成的条约，拉特克利夫承诺在当年底前向俱乐部注资3亿好意思元（2.385亿英镑），由此获多礼育事务限制权，但其影响力已蔓延至贸易规模，往常18个月的大限制本钱削减与裁人计议恰是由其推动。

此外，拉特克利夫在高层有计划中闪实践质影响力。虽未投入曼联董事会，但其多名副手位列其中：旧年五月出任曼联首席财务官的罗杰-贝尔曾任英力士同职；董事约翰-里斯与拉特克利夫共同执有英力士；另别称董事罗布-内文则担任英力士体育主席。现任CEO贝拉达亦由拉特克利夫任命，他此前供职于曼城旗下的城市足球集团。

为何所有权话题再度升温？

周三晚间，阿尔谢赫在酬酢媒体称“曼联已投入与新投资者达成出售条约的最终阶段”，并暗意“但愿新主优于前任”。酬酢平台上对于曼联易主的传言多如牛毛，但这次激励暖热是因为发帖东谈主的极度身份，他是沙特皇家法庭照看人兼通用文娱贬责局主席。

阿尔谢赫深度参与沙特体育产业，并监管国内要害体育赛事融资。其显耀地位使推文速即传播，规矩发稿时浏览量已近600万。周四他再度发文澄莹我方并非潜在投资者，且收购方非沙特布景：“我当作球迷奚望交游成真，虽无意杀青，但俱乐部确已投入深刻谈判阶段”。

格雷泽家眷的“拖售权”是什么？为何紧要？

当格雷泽家眷向拉特克利夫出售少数股权时，向好意思国证券交游委员会（SEC）提交的文献详确说明了一项“拖售权”机制。该条目将在拉特克利夫驱动投资18个月后激活，意味着格雷泽家眷可强制要求其参与曼联俱乐部的全面出售。该条目本色上是为了防护其他意向方建议100%股权收购时，少数鼓吹（此处指拉特克利夫）不容交游。

若格雷泽家眷在2027年2月前寻求全面出售，每股价钱必须高于拉特克利夫支付的33好意思元，以确保能收回一谈投资。跨越该期限后，即便售价低于拉特克利夫当初的每股收购价，他也可能被强制给与格雷泽家眷痛快的任何报价，这意味着他潜在亏欠可能达数百万英镑。

出售是否妥当格雷泽家眷利益？

是否具有出售意愿是个价值数十亿的问题，但与拉特克利夫订立的条约条目自满，在2027年2月前完成交游妥当格雷泽家眷的利益。

如上所述，在此之前若被强制出售，拉特克利夫执有的每股至少可获取33好意思元保险。格雷泽家眷天然也会要求其股份获取至少同等对价，从而抬升交游底价。然则，拉特克利夫的每股33好意思元保险将在投资满三周年后失效，这将使任何潜在买方有契机以更低报价收购通盘俱乐部。从买方视角看，若18个月后可能以更廉价成交，为何当今要支付溢价？

天然，若格雷泽家眷对曼联的估值高于每股33好意思元，拉特克利夫的条目影响有限，且他们可能只洽商高于该价钱的交游。但规矩本文撰写时公开交游股价约为16好意思元，不及拉特克利夫收购价的一半，除非存在访佛现行条目的强制阻抑，不然无法保证任何买方会再次给出如斯高报价。

曼联的贸易远景在改日数月将受到密切暖热。尽管俱乐部近期公布了创记录的年度收入，但其贸易部门已发生剧烈东谈主事变动。被拉特克利夫称为“伟大合营伙伴”的骁龙和阿迪达斯合营条约，分裂是由已辞职的贸易奉行官维多利亚-汤普森和詹姆斯-霍洛伊德推动达成的。曼联还须尽快为20年前格雷泽杠杆收购留传的耐久债务进行再融资，而利率高涨可能使俱乐部每年增多数百万英镑开销。

曼联估值几何？完成出售需多久？

咱们无法确知俱乐部具体售价，但可折服在2027年2月拖售权失效前收购曼联的最低本钱。拉特克利夫的入股对应每股33好意思元（交游当日合26英镑），在该权益到期前的任何交游至少需达到该估值水平。

即便如斯，曼联估值也将达到43亿英镑，成为足球史上最上流的俱乐部收购案。面前记录保执者切尔西的“售价”存在争议：2022年5月完成的交游中，股份售价25亿英镑，另承诺追加17.5亿英镑投资，总估值42.5亿英镑。此前为拉特克利夫收购提供接头的雷恩集团，曾向卡塔尔竞标方报出每股35.25好意思元的价钱。若现存鼓吹要求同等对价，曼联估值将达46亿英镑。

即便交游在每股33好意思元最廉价保险失效后发生，售价也很可能远高于曼联现时估值。规矩周五下昼，曼联股价对应的市值仅为21亿英镑。

任何收购案皆很可能成为漫长经过。曼联当作上市公司，更况且是专家最受防范标体育团队之一，这意味着势必激励无数的兴味，且需完成无数合规经过。数十亿英镑的体育团队收购需要破费无数时辰、资金和法律步伐，这已是知识。

收购意向可能来自何方？

多数东谈主最初将观念投向中东。卡塔尔前首相之子谢赫-贾西姆-本-哈马德-阿勒萨尼曾与拉特克利夫同时尝试收购100%股份，但SEC文献自满其耐久未能提供资金诠释。卡塔尔的兴味无意消退，尤其他们若特意愿，透顶具备碾压其他区域竞标者的财力。

尽管阿尔谢赫宣称其推文所指非沙特，但咱们已知沙特与曼联存在现存关连：双耿直洽谈赴利雅得参加友谊赛的事宜。另有未经阐发的报谈称阿联酋财团亦表示兴味。其他潜在买家可能以私募股权神志出现。专家首富、X平台所有者马斯克也被曾戏称要收购曼联。